供需两端同时恶化 后期钢价继续疲弱
本周钢价现货指数环比跌幅扩大至2.19%,其中长材下跌2.50%,主要由供需两端均环比恶化导致。需求方面,受制于环保、地产投资增速下行及清明假期等因素,建筑材需求环比弱化:1)本周沪终端线螺采购量1.16万吨环比下降21.47%,可能是假期工作日少一天的缘故,不过也反映需求继续改善动力不足;2)钢材社会库存本周去化不畅,环比降幅收窄至1.15%,侧面印证下游采购不足。供给方面,由于前期矿价持续跌幅较大,钢厂盈利本周继续提升并带动其生产恢复:1)本周Mysteel调查163家钢厂盈利面60.12%,环比继续上升;2)本周唐山地区高炉产能利用率94.27%,环比上升1.12%。着眼后期,由于需求端目前并未有明显利好因素刺激其复苏;供给端方面,虽然钢厂盈利受近期钢价跌幅扩大影响难持续改善(我们成本同步估算螺纹、热轧毛利近两周已经下滑),但真实生产的复杂性及连贯性使得钢厂减产与盈利之间存在时滞,短期供给仍有上行的空间。因此,预计后期钢价继续疲弱,期货建议继续做空钢价。同时,中期来看,矿价跌幅较大带来的盈利改善难以持续,如果担心价格会有阶段性反弹,鉴于目前6.05螺矿比仍处于高位,建议做空冶炼环节利润。
钢铁电商:资金轮动致短期震荡,看好钢铁供应链“互联网+”。
本周互联网板块震荡加剧,个股分化明显。可能是持续上涨之后,板块整体估值较高,在估值洼地港股赚钱效应显著抢眼情况下,资金继续追捧A股高估值小股票的热情或有所趋弱。受此影响,本周钢铁电商板块表现不尽如人意。不过,牛市中板块之间的轮动(或A/H轮动)再也正常不过,我们依然看好传统行业转型互联网+的前景,尤其是具备线下加工配送和金融服务增值基础,通过互联网深挖钢铁供应链价值的欧浦钢网,更具备长期价值投资的基础。
投资建议:标配,关注题材、转型、细分龙头及上游资源股。
本周行业指数上涨3.5%,跑输全A指数0.51%。大盘顺利站上4000点利好市场情绪,叠加在目前增量资金入市带来板块及个股轮动行情过程中,钢铁板块因低股价、低PB、低基金配置等特征而具有一定优势,建议根据自身风格选择标的并减少调仓,包括一带一路及国企改革的相关概念公司(中钢国际、八一钢铁、河北钢铁、首钢股份、凌钢股份、三钢闽光、韶钢松山、西宁特钢)、细分领域的龙头公司(四方达、玉龙股份、应流股份)、以及当前基本面更差改革预期更加强烈的资源股(攀钢钒钛、金岭矿业、海南矿业、华联矿业、山东地矿)。
（新年伊始本周方形钢管，矩形钢管，Q235方管，Q345B方管，16Mn方管，无缝方管，厚壁方管，冷弯方管，镀锌方管，改拔方管，异形钢管新价格咨询：赢鑫钢管400-077-0635郝经理：18865266789） |
