钢铁行业:钢价缺乏持续上涨的动力
   主要事件:统计局公布3月份钢铁行业运行数据,结合海关进出口数据如下:
    2014年3月份我国粗钢产量7025万吨,同比增长2.2%,日均产量226.6万吨,环比1-2月份日均产量增长2.2%;1-3月份我国粗钢产量20270万吨,同比增长2.4%;
    3月份我国生铁产量6155万吨,同比下降0.9%;1-3月份我国生铁产量17970万吨,同比增长0.1%;
    3月份我国钢材产量9507万吨,同比增长5%;1-3月份我国钢材产量26141万吨,同比增长5.3%。;
    3月我国出口钢材676万吨,较上月增加196万吨,同比增长28.03%;1-3月钢材累计出口1833万吨,同比增长27%;
    3月我国进口钢材125万吨,较上月增加27万吨,同比增长1.63%;1-3月钢材累计进口359万吨,同比增长11.3%;
    3月,我国进口铁矿砂及其精矿7396万吨,较上月增加1272万吨,同比增长14.58%;1-3月累计进口铁矿砂及其精矿22201万吨,同比增长19.4%;进口均价每吨781.9元,同比下跌8%。
    三月下游补库叠加开工旺季:正如我们二月份数据点评中所阐述的当月钢产量大幅抬升并不是需求带动的拉动,而是企业为避免进一步的损失,短期加速去原材料存货所致。但这样的高产量并不会持久,当高价原燃料转化为产成品后,减产开始进行。这也是三月中上旬从协会旬报口径看重点企业粗钢日产量由180万吨下降到165万吨左右主要原因。但去库存过程中,不可避免出现存货超调的情况。经历了去产成品存货超调对三月中上旬旺季的压抑后,下旬配合需求回升,开始钢价“熊市反弹”,企业随之逐步复产;
    出口增长符合预期:出口环比好转一方面由前期可观的国内外价差推动,另一方面北半球主要钢铁消费国在3月份逐步进入开工旺季,钢材需求量回升。此外2月份春节因素也使得出口可比基数偏低;
    矿石进口维持上升趋势:中国铁矿进口量同比大幅度上升并不代表需求也有如此强劲表现,铁矿石进口量提升主要来自于澳洲等地新增产能的陆续投放,低成本铁矿石向国内倾销幅度远高出钢铁行业产量上升,这意味着同期大量高开采成本铁矿遭遇替代,目前来看对价格为敏感的承德和朝阳地区部分国内铁矿已经面临退出市场压力。行业边际采选成本中长期继续下行的局面依然持续;

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